高善文雾霾从哪里来

本文为安信证券首席经济学家高善文在SIFL年会上的演讲

产能过剩与国企改革

非常高兴参加今天的讨论会，今天重点讨论一下产能过剩问题，试图从两个维度刻划中国产能过剩，时间节点截止到年底。

第一个维度衡量不同产业的毛利率与长期历史均值背离程度，第二个维度用总资产回报率与长期历史均值背离的程度，用这两个维度刻划一个产业的产能过剩程度。

在这张图上产业产能过剩越严重越位于图的右上角，如果在左下角产能过剩在很大程度上不存在。尽管中国产能过剩看起来很广泛，但是主要集中在黑色金属，有色金属、煤炭等领域，其他很多领域产能过剩的情况并不是特别的严重。

全国雾霾地图与产能过剩区域对照

如果从产能过剩行业描述性统计来看，总体上在经济中占比不是很大，占比在工业领域在10-0%之间，但非常突出的特点是这些行业国有资本的集中度非常高，这些行业国有资本集中度超过50%。从地理分布上看，尽管中国有非常广袤的国土，但是产能过剩行业比较集中地分布在淮河以北，尽管在长江以南，在华南地区也存在，但这些行业似乎特别集中在北京的周边，所以北京雾霾比上海严重，上海雾霾比深圳严重。在北京不管是南风还是北风都有雾霾，除非是非常大的风，否则的话雾霾总是消散不了，也许是因为地理分布上这样的分布状态。

为什么会有这么严重的产能过剩？我们用国有资本的集中程度来解释不同行业的产能过剩的程度，在统计上有显著意义的结果是，一个行业国有资本集中度越高产能过剩越严重，大概解释能力30%出头。另外非常重要的原因，如果一个行业在周期顶峰时盈利背离长期的均值越高，在行业低谷时背离长期的均值就越大，这种周期性因素单独解释力也接近30%，这两个因素合并起来大约解释50%略多产能过剩在行业之间的分布。

这样我们知道中国的产能过剩在一定程度上是周期性现象，周期下降会有一些行业面临产能过剩，在更大程度上是体制的问题，是因为国有资本即使在产能严重过剩盈利非常差的时候也非常难以退出。对于民营资本集中领域，如果经济下降，盈利恶化，民营企业可以关门走人，产能过剩相对得到比较快的清除，这一机制在国有领域更难。

我们把黑色金属行业和化工行业做对比，黑色金属产能过剩程度盈利恶化程度比化工行业严重的多，但是黑色行业整个在工业中的增加值占比4%，化工行业3.7%，两者之间非常接近。为什么黑色比化工行业的产能过剩严重的多？是因为在黑色领域，国有资本集中度49%，化工领域国有资本集中0%。

中国产能过剩清除程度怎么样？中国工业品的环比情况，年9月份是转折点，年9月份以后，中国工业品价格总体上进入上升过程，每一轮波动底部在快速的提升。

从商品市场上看，商品价格的底部出现在去年的11月4号，在去年9月份以来，我们看到工业品价格在普遍出现上升。这些上升比整个供给侧改革的概念提出来更早，供给侧改革的概念提出在去年1月份，煤炭和钢铁领域限产最早到今年1月份开始，但是整个的工业品价格，包括两万多种产品，他们价格的底部在去年到10月份前后基本形成，并随后开始上升，今年以来上升还明显加速。

非常重要的原因，市场自发性调整，盈利极度恶化导致市场自发调整，市场自发调整在民营集中领域行业自动出清，带来产品价格上升，在今年年初叠加中国对钢铁和煤炭严格的限产措施，这一限产措施带来今年产品价格更快上升。今年年初以来PPI环比折年率在0-6%之间波动，均值估计接近3%。从PPI角度，今年年初以来中国摆脱了持续四到五年的通货紧缩状态。从总量层面看，产能过剩问题已经得到非常大的修复。

这样的变化也反映在企业盈利层面。这是中国工业企业主营业务的利润率，用主营业务的利润除以主营业务的收入，扣除了非主营业务的利润，比如扣除炒股票的利润和亏损等。我们把每一年的月度利润率画在这里，最上面年，当时中国有严重的通货膨胀，年盈利是过去15年来第二个高点，扣除年，年盈利是过去五年的最高点，年工业企业主营业务的利润率比1、13、14、15高的多，年在整个的工业增速和经济增速处在历史低点的时候，盈利能力在过去五年处在第二高的水平，在过去15年处在历史上平均水平附近。从盈利角度，中国产能过剩经过私营部门的大规模的清除，包括中央在煤炭钢铁大规模限产，从盈利指标上，产能过剩这个问题也在很大程度上得到修复，它正在成为过去时。

近日北方大片地区严重雾霾，采取了机动车单双号行驶，中小学、幼儿园停课等措施。

无数北京民众心中恐怕都有这样一个疑惑：单双号限行，是否意味着，汽车是染灰首都天空的罪魁祸首？

下面这组图片，来自摄影师卢广。

卢广曾获荷赛金奖，享有世界声誉，他的足迹遍布中国，真实记录了中国污染现状。

答案，或许就藏在图片里。

从北京市区出发，往南驾车50公里就进入河北省。

11月，西伯利亚的大风尚未吹来，空气中弥漫着淡淡的烧煤味。

河北迁安市往西，烟囱林立，每天滚滚浓烟在排放。

迁安市九江线材炼钢厂区，每天排放大量的二氧化硫、二氧化碳、重金属离子、二噁英等污染物。从远处望向厂区，天空中出现泾渭分明的“霾际线”。

迁安市的西面钢铁厂一家连着一家，灯火通明的钢城，夜间排放污染更严重。

迁安市野鸡坨镇大杨官营村的土地长年累月被燕山钢铁厂的灰尘覆盖着、污染着。整个村子现在居住过千人，1/3人以钢铁厂为生，还守着农地耕种的农民已经很少了。

大杨官营村村民吴国兴和老伴张苏琴住的房子离燕山钢铁厂最近，每天早晨开门地上都有一层灰尘，平时窗门不敢开，晒在屋顶上的玉米被燕山钢铁厂的烟尘覆盖了一层灰。

迁安市松汀村村民刘春付一家四口，妻子、儿子都有病没有工作，女儿初中刚毕业，一家人只靠他开三轮车接送人赚钱，一个月只有多元。妻子有医保3个月发左右，每月还要吃药，他们家是村里是比较穷的人家。

迁安市松汀村村民的死亡报告登记表显示，由于唐山迁安松汀村受当地钢铁厂的水污染和空气污染，村民主要是脑梗塞和肺癌等疾病死亡比较多。

松汀村民熊纪保家是离钢铁厂、焦化厂最近的家庭之一，每天都闻到煤焦味和烟尘，他今年只有63岁，身患脑梗塞、腿、脚都不好使。

松汀村民毛温秀患脑梗塞，妻子在10年前去世，有一个4岁儿子，儿子在九江钢铁厂上班了年，现在没有上班，天天在家就是睡觉。家里只靠他捡焦炭为生，一天能捡0－30斤，每斤卖0.6元。

松汀村的地下水严重污染，从年初开始，村民韩秀兰家的井水有酸味，烧饭、浇菜不好吃。不久，井水变成黄色，很多村民家里的井水都有酸味，村民都不再敢吃井水。

村民们经过向村、镇、市、北京上访后，迁安中化煤化工有限责任公司出资让村委负责为村民们送水。

在迁安市中化煤化工有限责任公司的围墙外是污水排放沟，沟里的泥成为红褐色。

迁安市北营乡村民王玉彩在迁安钢铁厂当清料工10年，每月工资元，这工种是在炼铁炉输送煤带清理掉下来的煤，工作环境非常脏。

50多岁的王玉彩因为收入太低，一直没有结婚。从北营乡的家到工厂的距离有10多公里远，每天一早离家，7点半左右开始清理煤渣的工作，脸上、嘴边、眼角都被染上了黑色的煤灰。

邯郸武安市体育馆耗资13亿建成。本地的不少中年妇女，每天会在固定时间来到这里：她们背对体育馆，面向文安钢铁厂，跳起了广场舞。邯郸武安市区有十几个钢铁厂、电厂、焦化厂包围，不管刮什么风，城区污染都很严重。

邯郸市洒务楼村离邯郸钢铁厂只有一墙之隔，只要刮南风烟尘就飘过来，落下很多白灰点和铁末，煤气味很重。“很多树木都死了，房间窗户也不敢开，鼻炎咽炎都是”，村民宿付文说。

在邯郸钢铁厂居民区附近张贴着很多治疗鼻炎、咽炎等疾病的广告。

邯郸市永年县永洋钢铁厂炼铁炉倒入铁矿时冒出的褐色浓烟。杜刘固村的村民韩京财在菜地里扎菜，离炼铁炉只有一百多米。他的双手粘满了炼铁炉飘过来的黑乎乎的污染物。

……

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